【編者按】2009年，中國造紙業(yè)繼續(xù)創(chuàng)造著驕人的成績，全年紙和紙板產(chǎn)量較08年增長12%至9389萬噸。中國紙業(yè)指數(shù)也隨著國內(nèi)造紙業(yè)的回暖而一路上揚(yáng)，由09年1月5日的100點(diǎn)上漲至12月31日的253.91點(diǎn)。

　　1044恒安：

　　2008年，經(jīng)濟(jì)危機(jī)蔓延，恒安營業(yè)額仍大幅增長40.7%，利潤逾13億港元。2009年中報(bào)數(shù)字則更為耀眼：營業(yè)額約51.13億港元（折合人民幣約44.99億元），每股盈利更是高居行業(yè)上市公司，達(dá)0.725元。據(jù)有關(guān)資料分析，這不僅得益于恒安集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)：生活用紙向來是利潤率較高的行業(yè)，也受益于09年紙漿市場的低價(jià)行情，這大大降低了恒安的成本，相對帶來業(yè)績上的提高。同時(shí)與中國紙業(yè)指數(shù)cpii自09年初至今一路上揚(yáng)的趨勢相一致。在所有紙種面臨產(chǎn)能過剩的危機(jī)下，只有中國的生活用紙市場依然供不應(yīng)求，中國人均生活用紙消費(fèi)量僅為美國的七分之一，恒安將擁有更廣闊的前景。

　　002078太陽紙業(yè)

　　2009年紙企擴(kuò)張并購風(fēng)起云涌，太陽紙業(yè)亦大手筆加入到投資熱潮中：15.6億投資高松厚度純質(zhì)紙項(xiàng)目；越南林漿紙、老撾林漿紙項(xiàng)目相繼獲批，為太陽紙業(yè)的化戰(zhàn)略打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。受金融危機(jī)及投資熱潮影響，太陽紙業(yè)前三季營業(yè)收入42.0億元，同比降10%；令人驚喜的是，每股盈利為0.64元，在國內(nèi)股市造紙板塊中居*，這與太陽紙業(yè)完善的林漿紙策略是分不開的——自產(chǎn)的、低廉的原材料的成本為太陽紙業(yè)做出巨大的貢獻(xiàn)；同時(shí)，年初材料價(jià)格較低時(shí)，太陽訂購了大量的原材料，加之去年計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的沖回致使三季度銷售成本比去年同期大幅降低，使得利潤大幅增加。

　　600308華泰股份

　　2009年是華泰集團(tuán)輝煌的一年：集團(tuán)在全力做好國內(nèi)新聞紙的同時(shí)，積極向銅版紙文化紙等領(lǐng)域靠近——1元收購河北諾斯克新聞紙；廣東江門新聞紙40萬噸項(xiàng)目一期動(dòng)工；45萬噸銅版紙項(xiàng)目設(shè)備招標(biāo)開工建設(shè)；收購黑龍江某造紙廠的新聞紙生產(chǎn)線；從匈牙利以485萬歐元的超低價(jià)收購了一條年產(chǎn)能20萬噸的文化紙生產(chǎn)線。新產(chǎn)能的增加為華泰貢獻(xiàn)了頗為喜人的業(yè)績：09年3季度盈利同比增32%環(huán)比增3%。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，新聞紙依然是業(yè)績貢獻(xiàn)率大的紙種?？磥?，華泰集團(tuán)在維護(hù)新聞紙大哥的地位的同時(shí)，積極調(diào)整戰(zhàn)略，轉(zhuǎn)型向*紙種靠攏。

　　2689玖龍紙業(yè)

　　玖龍紙業(yè)為亞洲大的箱板原紙生產(chǎn)商，財(cái)報(bào)顯示上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入131.28億元，同比下降7%；紙業(yè)收入占公司總收入的97.2%《中國印刷藍(lán)皮書》，仍然為主要收入來源，其余收入來源于紙漿業(yè)務(wù)。毛利率下跌主要由于原材料漲價(jià)而售價(jià)大幅降低所致。另外，雖然銷量大幅增加，但包裝原紙產(chǎn)品平均售價(jià)大幅下降，因此導(dǎo)致銷售收入的減少。隨著09年9月份天津基地的投產(chǎn)，玖龍紙業(yè)在全國的四大生產(chǎn)基地基本成形——廣東東莞、江蘇太倉、天津、重慶，同時(shí)向著千萬噸產(chǎn)能積極邁進(jìn)。同理文造紙相比，玖龍紙業(yè)的凈資產(chǎn)收益率明顯高出許多，說明玖龍紙業(yè)有較好的盈利能力，這與玖龍的生產(chǎn)原材料——廢紙是大大分不開的。

　　600356恒豐紙業(yè)

　　恒豐紙業(yè)作為國內(nèi)卷煙配套用紙市場細(xì)分之一，其主營產(chǎn)品擁有較高的毛利率。09年前三季實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入8.16億元，實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤9464.14萬元，同比增長79.30%；基本每股收益0.37元，這與卷煙紙行業(yè)的特性是分不開的——卷煙紙行業(yè)具有高壁壘、需求剛性、非周期性的突出特點(diǎn)。恒豐多年來業(yè)績保持著穩(wěn)步的增長，生產(chǎn)產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)到水平，具備參與競爭的實(shí)力。但是，目前恒豐的市場占有率已超過四分之一，繼續(xù)提升的空間較??；三季度業(yè)績大幅提升主要受益于木漿價(jià)格的下降。隨著漿價(jià)的上漲，恒豐此前的高毛利或許難以持續(xù)。

       002235安妮股份

　　廈門安妮股份有限公司是以商務(wù)信息用紙的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售以及綜合應(yīng)用服務(wù)為主的大型企業(yè)集團(tuán)，是中國大的商務(wù)信息用紙綜合供應(yīng)商之一。安妮股份建有覆蓋全國的生產(chǎn)、營銷、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)以及特種涂布造紙、終端成品加工及印刷一體化生產(chǎn)體系。2009年三季內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.22億元，同比增長21.97%；營業(yè)利潤4960萬元，同比增長21.36%；凈利潤4286萬元，同比增長19.32%；每股收益0.29元。

　　600966博匯紙業(yè)

　　09年隨著國內(nèi)造紙市場的回暖，博匯紙業(yè)已然走出金融危機(jī)的陰霾：第三季度保持較高開工率（96%以上），產(chǎn)量維持高位（20.4萬噸），銷售延續(xù)良好態(tài)勢，產(chǎn)銷基本平衡（產(chǎn)銷率約為101%）。同時(shí)，09年各紙種陸續(xù)提價(jià)，使得博匯凈利潤維持高位。目前博匯紙業(yè)白卡紙年產(chǎn)能20萬噸，實(shí)際產(chǎn)量可達(dá)25萬噸，文化紙年產(chǎn)能25.22萬噸，石膏護(hù)面紙15萬噸，箱板紙15萬噸，瓦楞紙2.5萬噸，合計(jì)造紙產(chǎn)能82萬噸左右。財(cái)報(bào)顯示白卡紙依然是其凈利潤的重要來源。而預(yù)計(jì)2010年投產(chǎn)的35萬噸白卡將會(huì)是博匯的業(yè)績的新增亮點(diǎn)。

　　600235民豐特紙

　　與恒豐紙業(yè)的主要產(chǎn)品類似，民豐特紙主要產(chǎn)品也是卷煙紙系列。雖然沒有恒豐那么大的市場占有率，民豐憑借“國內(nèi)早生產(chǎn)卷煙紙企業(yè)和國內(nèi)大從事卷煙配套系列用紙制造商之一”的依然有無可取代的市場：三大主導(dǎo)產(chǎn)品市場占有率均保持*列，其中描圖紙為國內(nèi)生產(chǎn)，常年經(jīng)常性生產(chǎn)和銷售特種紙品種和規(guī)格達(dá)30多種。因此在市場需求下降的情況下，民豐特紙依然保持著穩(wěn)定的營業(yè)收入。09年前三季營業(yè)收入9.01億元，凈利潤6535.80萬元。由于成本大幅下降，而產(chǎn)品價(jià)格變化不大，2009年變更為全資子公司的浙江民豐波特貝紙業(yè)有限公司今年首度扭虧為盈，為民豐貢獻(xiàn)相當(dāng)一部分的利潤。

　　2314理文造紙

　　09年理文12#及13#紙機(jī)已全部投入生產(chǎn)，令箱板原紙產(chǎn)能增加。預(yù)計(jì)全年制紙量按年增加約25%至370萬至380萬噸。雖然0330-0930半年期的營業(yè)額跌7.9%至50.6億港元，但半年期內(nèi)純利潤按年上升22.3%至8.17億港元，純利上升主要是由于產(chǎn)能增加，及透過改善現(xiàn)金流量及減低債務(wù)而成功控制成本所致。同時(shí)由于廢紙價(jià)格下跌及生產(chǎn)管理改善，毛利率已由上一財(cái)年的10.8%回升至24.6%。相信隨著箱板紙價(jià)格的上升，理文09/10財(cái)年全年的凈利潤會(huì)持續(xù)大增。

　　000488晨鳴紙業(yè)

　　晨鳴紙業(yè)09年新項(xiàng)目陸續(xù)籌建：百億元投建三大項(xiàng)目——湛江晨鳴林漿紙及壽光美倫紙業(yè)的紙機(jī)生產(chǎn)線陸續(xù)簽訂設(shè)備訂購協(xié)議。作為國內(nèi)造紙業(yè)，造紙業(yè)50強(qiáng)，晨鳴紙業(yè)09年前三季度的業(yè)績依然閃耀：前三季實(shí)現(xiàn)收入108.0億元，凈利4.62億元。第三季毛利率為21.0%，已經(jīng)恢復(fù)到金融危機(jī)前的正常水平，進(jìn)一步的上升依賴各類紙種景氣的再向好。晨鳴紙業(yè)紙種繁多，利潤均衡，抗危機(jī)能力強(qiáng)。晨鳴本部有近90萬噸的紙漿生產(chǎn)能力，其中化學(xué)漿15萬噸，楊木化機(jī)漿7萬噸（用于銅版紙生產(chǎn)），機(jī)械漿18萬噸（用于白卡紙的生產(chǎn)），另有50萬噸的廢紙脫墨漿（用于文化紙和新聞紙生產(chǎn)）。可滿足近70%的用漿需要。較高產(chǎn)能的自制漿大大降低了晨鳴的生產(chǎn)成本，相應(yīng)提高了利潤。另外，湛江項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2011年中期70萬噸漿和45萬噸文化相繼投產(chǎn)，壽光本埠80萬噸低定量銅版紙和60萬噸涂布白?？堩?xiàng)目也預(yù)計(jì)在2011年中期投產(chǎn)。晨鳴紙業(yè)的輝煌業(yè)績將在近幾年內(nèi)恒久閃耀。

        02102凱恩股份

　　作為國內(nèi)一家生產(chǎn)電解電容器紙的上市公司，凱恩股份獨(dú)特的產(chǎn)品是其制勝的法寶。09年前三季，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入4.00億元，同比增長1.22%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤4648.54萬元；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤3606.38萬元，同比增長45.99%。凱恩加強(qiáng)產(chǎn)品的渠道建設(shè)和市場的推廣力度，使公司產(chǎn)品銷售保持穩(wěn)定；同時(shí)公司通過加強(qiáng)技術(shù)改造，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)產(chǎn)品競爭力，以及加強(qiáng)內(nèi)部管理和成本控制使得公司產(chǎn)品的盈利能力得到增強(qiáng)，綜合毛利率同比增長了8.32個(gè)百分點(diǎn)，故營業(yè)利潤及凈利潤較去年同期增長幅度較大。

　　3331維達(dá)紙業(yè)

　　為應(yīng)對金融危機(jī)，維達(dá)集團(tuán)積極實(shí)施“紙品下鄉(xiāng)”的策略：在直營網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，維達(dá)加大力度開發(fā)二、三線城市以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場，并加快推進(jìn)“百城萬店”終端形象店的建設(shè)，提升品牌價(jià)值，擴(kuò)大市場份額。09年上半年，公司營業(yè)額達(dá)13.46億港元，同比增加13.6%，毛利率31.8%，凈利潤率亦升至13.4%。據(jù)了解，中國的生活用紙行業(yè)在今后十幾年內(nèi)仍處于成*，年平均增長率在11%以上。在良好的發(fā)展機(jī)遇面前，“維達(dá)”的發(fā)展呈現(xiàn)良好勢頭，維達(dá)紙業(yè)浙江公司努力打造成華東地區(qū)大的生活用紙生產(chǎn)基地，09年在年產(chǎn)4萬噸的基礎(chǔ)上，下一步將規(guī)模擴(kuò)展到年產(chǎn)8萬噸；廣東江門維達(dá)12萬噸生活用紙項(xiàng)目于09年4月7日竣工投產(chǎn)，正式宣告維達(dá)提前1年實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)32萬噸的中期發(fā)展目標(biāo)。維達(dá)紙業(yè)的春天依然會(huì)持續(xù)。

　　3868群星紙業(yè)

　　09年，隨著第8及第9號(hào)生產(chǎn)線3月份相繼投產(chǎn)，群星紙業(yè)的規(guī)模效益及營運(yùn)效率進(jìn)一步提升。同時(shí)，*的裝飾原紙的產(chǎn)品比例的增加，使得群星紙業(yè)09年上半年的營業(yè)額由08年同期的6.83億元上升約2.7%至7.02億元，整體毛利率由08年前6個(gè)月的25.3%上升至09年同期的28.0%。10號(hào)及11號(hào)生產(chǎn)線，也與09年年底完工，產(chǎn)能能提升6萬噸。而12號(hào)及13號(hào)生產(chǎn)線預(yù)計(jì)於2010年中期完成，屆時(shí)裝飾原紙產(chǎn)品達(dá)到21萬噸，印刷紙5萬噸。作為國內(nèi)大的裝飾原紙生產(chǎn)商，群星紙業(yè)有廣闊的發(fā)展前景。

        600963岳陽紙業(yè)

　　作為我國木漿自給率高的造紙企業(yè)，隨著木漿價(jià)格的逐步上漲，岳陽紙業(yè)一體化的優(yōu)勢得到體現(xiàn)。同時(shí)，懷化項(xiàng)目漿線的成功注入，岳紙的木漿自給率進(jìn)一步提高，同時(shí)木漿的銷售業(yè)務(wù)成為新的利潤增長點(diǎn)。今年一季度毛利率為15.43%，二季度為16.86%，三季度為17.78%，呈逐步提升的趨勢，隨著紙價(jià)的上漲，預(yù)計(jì)四季度公司的毛利率將進(jìn)一步提升。隨著40萬噸含機(jī)械漿印刷紙項(xiàng)目的試生產(chǎn)，岳紙的總產(chǎn)能將達(dá)到100萬噸。岳紙的發(fā)展將邁上一個(gè)新平臺(tái)，該生產(chǎn)線的投產(chǎn)將成為公司今、明年的業(yè)績增長點(diǎn)。

　　000820金城股份

　　三季報(bào)顯示，09年1-9月份，金城造紙實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入2.76億元，同比增長31.11%；營業(yè)利潤虧損6450.49萬元；09年1-9月非常性損益項(xiàng)目合計(jì)為8887萬元，其中：計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助3630萬元，債務(wù)重組損益5014萬元實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤2436.29萬元；基本每股收益0.08元。由于產(chǎn)品價(jià)格下降，生產(chǎn)成本提高，預(yù)計(jì)公司2009年度凈利潤虧損2000萬元，基本每股虧損0.069元。公司2008年虧損，如果2009年繼續(xù)虧損，公司股票交易將被實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示（*st）”。

　　600069銀鴿投資

　　數(shù)據(jù)顯示第三季度銀鴿集團(tuán)綜合毛利率為15.6%，略低于二季度的16.7%，主要原因是近期原材料價(jià)格大幅上漲，累計(jì)漲幅大于紙產(chǎn)品的提價(jià)幅度，此外產(chǎn)品提價(jià)具有一定的滯后效應(yīng)，第四季度經(jīng)營狀況基本恢復(fù)正常。09年已上項(xiàng)目：2萬噸特種紙、3萬噸生活用紙、15萬噸高強(qiáng)度瓦楞紙，效益釋放，還有即將上馬的5萬噸特種紙項(xiàng)目、10萬噸文化紙項(xiàng)目（預(yù)計(jì)2010年中后期投產(chǎn)）亦會(huì)帶來一定的產(chǎn)能擴(kuò)張。

　　0731森信紙業(yè)集團(tuán)

　　截至2009年9月底止中期業(yè)績，森信紙業(yè)股東應(yīng)占盈利3，014萬元，較08年同期的3，741萬倒退19.43%，半年期內(nèi)營業(yè)額跌23.31%至17.92億元。公司的主要業(yè)務(wù)為投資控股。各附屬公司之主要業(yè)務(wù)為從事紙品貿(mào)易及經(jīng)銷業(yè)務(wù)。集團(tuán)同樣從事飛機(jī)零件貿(mào)易及提供相關(guān)服務(wù)、提供物流服務(wù)及海事服務(wù)業(yè)務(wù)?？蛻粢韵愀蹫橹?，但也直接向中國客戶出售紙品。

         600433冠豪高新

　　2009年前三季度，冠豪高新實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入42920.84萬元；實(shí)現(xiàn)凈利潤889.16萬元，較08年同期相比大幅增加。2月份，冠豪高新擬以4.60元/股價(jià)格，向*所屬中國誠通控股集團(tuán)有限公司的全資子公司中國物資開發(fā)投資總公司非公開發(fā)行6000萬股股票，股票增發(fā)冠豪高新的財(cái)務(wù)壓力得到有效緩解。在實(shí)力雄厚的央企入主后，公司有望得到大股東的大力扶持，發(fā)展前景廣闊。作為國內(nèi)大規(guī)模生產(chǎn)熱敏記錄紙的專業(yè)公司和國內(nèi)目前生產(chǎn)設(shè)備及工藝*的大型無碳復(fù)寫紙、不干膠標(biāo)簽紙生產(chǎn)基地，冠豪高新有著*的優(yōu)勢。

　　600567山鷹紙業(yè)

　　與新聞紙業(yè)務(wù)相比，包裝紙仍然是山鷹紙業(yè)的主要業(yè)績貢獻(xiàn)紙種。伴隨國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的逐步回暖，包裝紙行業(yè)景氣度持續(xù)回升，山鷹紙業(yè)抓緊機(jī)遇，使新建項(xiàng)目迅速達(dá)產(chǎn)，同時(shí)進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、降低生產(chǎn)成本、提高管理效率，各項(xiàng)舉措取得了顯著成效，山鷹紙業(yè)產(chǎn)品的毛利率穩(wěn)步提高，前三季度毛利率為16.15%，達(dá)到了歷史高水平。此前公司30萬噸項(xiàng)目建成投產(chǎn)，總體經(jīng)營能力大大增強(qiáng)，09年前半年就已完成造紙產(chǎn)量32.42萬噸，瓦楞箱板紙箱產(chǎn)量2.4億平方米。受益于包裝紙業(yè)的景氣反彈，同時(shí)考慮到新增產(chǎn)能的投放以及未來可能進(jìn)行的技改項(xiàng)目等原因，公司未來的業(yè)績增長前景明朗。

　　002067景興紙業(yè)

　　景興紙業(yè)在2008年進(jìn)入產(chǎn)能投放期，但08年三季度行業(yè)景氣度急轉(zhuǎn)直下，高價(jià)進(jìn)貨的大批原料消化一直延續(xù)到09年第二季度，導(dǎo)致公司業(yè)績大幅下滑。09年一季報(bào)顯示毛利率為15.63%，中報(bào)顯示毛利率為13.73%，三季報(bào)為13.58%。目前牛皮箱板紙售價(jià)約3300元/噸，與一季度的低點(diǎn)相比上漲了700元/噸，漲幅在25%左右，受益于紙價(jià)上揚(yáng)，毛利率也將有所回升。由于箱板紙產(chǎn)能過?，F(xiàn)象較嚴(yán)重，公司終止了40萬噸牛皮箱板紙項(xiàng)目，20萬噸白面?？堩?xiàng)目仍繼續(xù)實(shí)施，已于09年10月底投產(chǎn)。產(chǎn)能過剩仍然是我國箱板紙面臨的主要問題，我國的箱板紙產(chǎn)能在經(jīng)歷07、08年的大幅擴(kuò)張后，出現(xiàn)了明顯的供給過?，F(xiàn)象，僅行業(yè)內(nèi)幾家核心企業(yè)07、08兩年新增產(chǎn)能就達(dá)到555萬噸，而目前國內(nèi)每年需求增量只有150萬噸左右，產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象非常明顯，預(yù)計(jì)2010年我國箱板紙市場仍然處于消化產(chǎn)能過剩階段。景興紙業(yè)的依然面臨不甚明朗的前景。