【ppzhan摘要】天津長榮公司從2009年起經(jīng)濟(jì)效益綜合指數(shù)在全國印刷機(jī)械行業(yè)主要企業(yè)中*1，在印后設(shè)備*約近10%，為國內(nèi)印后設(shè)備的企業(yè)。公司具備技術(shù)創(chuàng)新能力和產(chǎn)品性能優(yōu)勢。公司海外市場前景看好。相比國外同類產(chǎn)品，在性能接近情況下公司產(chǎn)品價(jià)格僅為其50%左右，性價(jià)比優(yōu)勢明顯，已獲得市場認(rèn)可。
　　
　　具備競爭優(yōu)勢的國內(nèi)印后設(shè)備企業(yè)。天津長榮公司主要集中于模燙機(jī)、模切機(jī)、糊盒機(jī)三大類印后設(shè)備，應(yīng)用于煙草、酒類、食品、化妝品、日化與醫(yī)藥等包裝裝潢印刷業(yè)。公司從2009年起經(jīng)濟(jì)效益綜合指數(shù)在全國印刷機(jī)械行業(yè)主要企業(yè)中*1，在印后設(shè)備*約近10%，為國內(nèi)印后設(shè)備的企業(yè)。
　　
　　公司具備技術(shù)創(chuàng)新能力和產(chǎn)品性能優(yōu)勢。公司具備不斷開拓創(chuàng)新的能力，每年都推出新項(xiàng)目產(chǎn)品，公司部分產(chǎn)品達(dá)到*水平。相比國內(nèi)其他廠商生產(chǎn)的同類設(shè)備，公司的產(chǎn)品具有精度高、速度快、換版快捷以及操作方便等多項(xiàng)優(yōu)勢。
　　
　　公司海外市場前景看好。相比國外同類產(chǎn)品，在性能接近情況下公司產(chǎn)品價(jià)格僅為其50%左右，性價(jià)比優(yōu)勢明顯，已獲得市場認(rèn)可。之前受限產(chǎn)能等原因公司海外收入占比一直僅15%左右，隨著產(chǎn)能釋放及在日本、美國設(shè)立子公司拓展市場，海外市場業(yè)務(wù)可望獲得持續(xù)增長。
　　
　　公司產(chǎn)品的消費(fèi)群體和市場空間正不斷拓展。在代表國內(nèi)包裝水平的煙草包裝領(lǐng)域，公司*達(dá)到60%以上，占據(jù)優(yōu)勢。而酒類、醫(yī)藥、食品、化妝品及日化等其他社會包裝領(lǐng)域在公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中占比也35%上升至目前的55%左右。隨著煙草外的其他社會包裝需求不斷提升，公司的市場空間正不斷拓展。
　　
　　盈利預(yù)測與投資評級：我們預(yù)測2012-2014年公司實(shí)現(xiàn)EPS分別為1.42元、1.78元和2.22元，按照6月28日24.45元收盤價(jià)，公司2012-2013年的動(dòng)態(tài)市盈率分別為17.2和13.7倍，基于公司在印后設(shè)備領(lǐng)域的競爭力和地位，以及公司不斷拓展酒類等社會包裝領(lǐng)域以及出口市場的巨大潛力，我們認(rèn)為公司仍處于快速增長階段且具備較大成長空間，給予"買入"的投資評級。
　　
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競爭加劇，公司煙草外其他社會包裝領(lǐng)域開拓低于預(yù)期；經(jīng)濟(jì)持續(xù)蕭條，公司海外市場開拓進(jìn)展低于預(yù)期。
　　
　　“天津長榮印刷設(shè)備股份有限公司”的前身“天津長榮印刷包裝設(shè)備有限公司”成立于1995年，是一家專業(yè)生產(chǎn)、銷售印后設(shè)備的*，擁有在印刷領(lǐng)域自主開發(fā)、研制印后設(shè)備的技術(shù)實(shí)力。2007年12月7日，公司正式完成股份制改制，更名為“天津長榮印刷設(shè)備股份有限公司”。公司自成立以來一直致力于*及其產(chǎn)品的研究和生產(chǎn)，經(jīng)過不斷的完善和發(fā)展，公司現(xiàn)已擁有一支有較強(qiáng)的新技術(shù)研發(fā)能力的技術(shù)隊(duì)伍以及一大批具有*技術(shù)水平的生產(chǎn)設(shè)備。